作为利率市场化的重要一步，大额存周一正式和投资者见面。工行等9家银行将发行首批大额存单产品，个人认购门槛为30万元，机构门槛为1000万元，一年期产品率大多在3.15%，低于绝大部分理财产品。刚性兑付不打破，大额存单对个人投资者的吸引力料将十分有限。

    现在市场上常见的理财产品包括：信托、银行理财、以余额宝为代表的互联网货币基金、以票据宝（www.pj.com）为代表的互联网票据理财。这些产品本来应该是风险不同，收益各异。但由于刚性兑付的存在，风险就不在投资者考虑范围，只要够门槛，哪家利率高投哪家。

    刚性兑付让问题平台跑路

    P2P由于频频发生跑路问题，表面看起来刚性兑付似乎已经被打破。但事实上，如果不考虑故意诈骗的话，正是由于对单个项目的刚性兑付才导致那些平台的最终跑路。

    投资者投资P2P上的贷款项目，享受着高收益，本来应该是风险自担。但为了迎合投资者刚性兑付要求，扩大市场规模，大部分平台都会对单个项目进行兜底，一旦兜不住就只能选择跑路，由平台上的所有投资人来承担特定项目累计的风险。

    当前投资者在进行投资的时候，风险权衡的对象不是单个项目，而是平台，只要认可平台，哪个产品收益高投哪个。为了给平台增信，越来越多的P2P平台开始抱国企大腿，让国企成为“干爹”或伙伴，以展现自身刚性兑付能力，走的是国家兜底的路子。和当前的信托、银行理财在风险分担上没有本质的区别。

    刚性兑付让大额存单没有未来

    只要刚性兑付不打破，在投资者看来，信托、银行理财、国企背景的P2P、货币基金、票据理财、银行存款、大额存单风险都是差不多的。

    但在收益方面，信托和P2P收益率多在10%以上，高的甚至可以达到18%；票据理财收益率可以达到7%；银行理财和货币基金收益率也多在4%以上。既然如此，那为什么还要去投资年收益3.15%的大额存单呢，更别说收益率比大额存单还不如的银行存款了。

    招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，现在还属于大额存单建设初期，未来将由市场定价决定利率。这说的当然是不错的。

    但只要刚性兑付不打破，大额存单市场化利率能高到哪里去？难道能和信托产品收益一样高？随着投资者刚性兑付思维的日益固化，银行存款及大额存单以后还能怎么玩？